Migliori ETF oro 2026: quale scegliere
L’oro come bene rifugio, in un solo strumento quotato. Attenzione: non sono «ETF» ma ETC garantiti da oro fisico — e hanno una tassazione italiana diversa e più vantaggiosa. Confrontiamo i 22 principali per costo, copertura del cambio e fisco.
- ETC oro fisico a confronto
- TER da 0% a 0,40%
- Coperto € o no
- Fisco ETC: minus compensabili
Dati: justETF, aggiornati al 12 giugno 2026. A scopo informativo, non è consulenza finanziaria né fiscale.
Quando si cerca un «ETF sull’oro» in realtà si comprano quasi sempre degli ETC (Exchange Traded Commodities): titoli quotati garantiti da oro fisico reale, custodito in caveau. Non possono essere ETF perché un fondo UCITS non può investire in una sola materia prima. Questa differenza non è un cavillo: cambia struttura e — punto cruciale per chi investe dall’Italia — cambia la tassazione, in meglio.
Questa guida confronta i principali ETC sull’oro (dati justETF, 12 giugno 2026) e li analizza uno per uno. Per la scheda completa del più diffuso, vedi l’iShares Physical Gold ETC.
Perché l’oro in portafoglio (e quanto)
L’oro non produce nulla: niente dividendi, niente cedole. Non si tiene per il rendimento, ma per il ruolo: storicamente è un bene rifugio, tende a salire quando crollano le borse o quando l’inflazione corre, ed è poco correlato alle azioni. È un «assicuratore» del portafoglio, non un motore di crescita.
Gli ETC sull’oro a confronto
| ETC oro fisico | ISIN | TER | Copertura € | Patrimonio | Valuta | Domicilio |
|---|---|---|---|---|---|---|
| iShares Physical Gold ETC [SGLN] | IE00B4ND3602 | 0,12% | — | 30,3 mld € | USD | Irlanda |
| Invesco Physical Gold ETC [SGLD] | IE00B579F325 | 0,12% | — | 23,3 mld € | USD | Irlanda |
| Xetra-Gold | DE000A0S9GB0 | 0% | — | 19,7 mld € | EUR | Germania |
| Amundi Physical Gold ETC (C) | FR0013416716 | 0,12% | — | 9,6 mld € | USD | Francia |
| WisdomTree Physical Gold [PHAU] | JE00B1VS3770 | 0,39% | — | 6,0 mld € | USD | Jersey |
| Xtrackers IE Physical Gold ETC | DE000A2T0VU5 | 0,11% | — | 5,4 mld € | USD | Germania |
| WisdomTree Physical Swiss Gold | JE00B588CD74 | 0,15% | — | 4,1 mld € | CHF | Jersey |
| EUWAX Gold II | DE000EWG2LD7 | 0% | — | 4,0 mld € | EUR | Germania |
| Gold Bullion Securities | GB00B00FHZ82 | 0,4% | — | 3,5 mld € | USD | Regno Unito |
| Xtrackers Physical Gold ETC (EUR) | DE000A1E0HR8 | 0,25% | — | 2,2 mld € | EUR | Germania |
| Xtrackers Physical Gold EUR Hedged ETC | DE000A1EK0G3 | 0,59% | Sì | 1,9 mld € | EUR | Germania |
| WisdomTree Core Physical Gold | JE00BN2CJ301 | 0,12% | — | 1,8 mld € | USD | Jersey |
| HANetf Royal Mint Physical Gold ETC | XS2115336336 | 0,22% | — | 1,3 mld € | USD | Lussemburgo |
| WisdomTree Physical Gold EUR Daily Hedged | JE00B8DFY052 | 0,12% | Sì | 1,1 mld € | EUR | Jersey |
| Invesco Physical Gold EUR Hedged ETC | XS2183935274 | 0,34% | Sì | 1,1 mld € | EUR | Lussemburgo |
| Xtrackers IE Physical Gold EUR Hedged ETC | DE000A2T5DZ1 | 0,28% | Sì | 1,0 mld € | EUR | Germania |
| EUWAX Gold | DE000EWG0LD1 | 0% | — | 821 mln € | EUR | Germania |
| iShares Physical Gold EUR Hedged ETC | IE0009JOT9U1 | 0,25% | Sì | 593 mln € | EUR | Irlanda |
| boerse.de Gold ETC | DE000TMG0LD6 | 0% | — | 141 mln € | EUR | Germania |
| HANetf Royal Mint Physical Gold EUR Hedged ETC | XS2892963286 | 0,35% | Sì | 89 mln € | EUR | Lussemburgo |
| EUWAX Gold Core | DE000EWG4CR2 | 0,25% | — | 18 mln € | EUR | Germania |
| EUWAX Gold Traceable | DE000EWG4TR6 | 0,29% | — | 4 mln € | EUR | Germania |
Tutti physically-backed (garantiti da lingotti reali). «Copertura €» = versione hedged che neutralizza il cambio euro/dollaro. I prodotti a TER 0% (Xetra-Gold, EUWAX) sono tedeschi con diritto alla consegna fisica: caso particolare (vedi sotto). Dati justETF, 12 giugno 2026.
I migliori per esigenza
Selezioni su dati di costo e dimensione, non su rendimenti passati.
Coperto in euro (hedged) o no?
L’oro si quota in dollari. Per un investitore in euro questo aggiunge il rischio cambio: il rendimento dipende sia dal prezzo dell’oro sia dall’euro/dollaro.
- Non coperto (la maggioranza, TER più basso): ti prendi anche l’oscillazione del dollaro. A volte aiuta, a volte penalizza.
- Coperto in euro (hedged): neutralizza il cambio, isolando il puro movimento dell’oro, ma costa di più (TER più alto) e la copertura ha un piccolo costo continuo.
ETC oro, oro fisico o ETF sulle miniere?
- ETC sull’oro (questa pagina): possiedi oro reale via un titolo quotato, senza custodirlo. Semplice, liquido, economico.
- Oro fisico (lingotti/monete): lo tocchi, ma costi di custodia, spread d’acquisto e rischio furto. Fiscalità simile (26% sulla plusvalenza, con documentazione del prezzo di carico).
- ETF sulle miniere d’oro: NON è oro, sono azioni delle società che lo estraggono. Più volatili dell’oro, legate anche ai costi di produzione e ai mercati azionari. Un’altra cosa, con fiscalità da ETF azionario (26%, asimmetria minus).
Analisi dei principali ETC sull’oro, uno per uno
iShares Physical Gold ETC — SGLN, il riferimento
L’ETC sull’oro più grande d’Europa (30,3 mld €), TER 0,12%, garantito da lingotti fisici custoditi (caveau JP Morgan/Londra). Massima liquidità su Borsa Italiana. Per chi è: chiunque voglia esposizione all’oro semplice, economica e molto liquida.
Invesco Physical Gold ETC — SGLD, l’alternativa gemella
Praticamente equivalente a iShares: physically-backed, TER 0,12%, patrimonio enorme (23,3 mld €). Stessa logica, emittente diverso. Per chi è: chi vuole un’alternativa a SGLN altrettanto grande e liquida.
Amundi Physical Gold ETC — economico e accessibile
Physically-backed, TER 0,12%, 9,6 mld €. L’opzione del gruppo Amundi, anch’essa a costo contenuto e ben scambiata. Per chi è: chi preferisce Amundi o cerca un’ulteriore alternativa a basso costo.
Xtrackers IE Physical Gold — il TER più basso
Replica fisica, TER 0,11%: il più economico tra gli ETC «normali» (non a 0%). Patrimonio 5,4 mld €. Per chi è: chi vuole spremere il costo restando su un prodotto liquido e standard.
Xetra-Gold — TER 0%, ma con diritto alla consegna (tedesco)
Caso a parte: TER 0%, patrimonio enorme (19,7 mld €), garantito da oro fisico con diritto alla consegna dei lingotti. Costo imbattibile, ma è un prodotto tedesco: verifica che il tuo broker lo tratti e — soprattutto — il trattamento fiscale italiano, che per i prodotti con diritto di consegna può differire. Per chi è: chi ha accesso al mercato tedesco e vuole il costo minimo, dopo aver verificato il fisco.
iShares Physical Gold EUR Hedged ETC — coperto dal cambio
La versione coperta in euro dell’oro iShares: TER 0,25% (più alto per via della copertura), 593 mln €. Neutralizza l’oscillazione euro/dollaro, isolando il puro movimento del prezzo dell’oro. Per chi è: chi vuole l’oro «in euro» senza il rumore del cambio.
I 6 più rilevanti per dimensione e accessibilità dall’Italia; gli altri nella tabella sono varianti (coperte, tedesche con diritto di consegna, di nicchia).
Tassazione dell’oro: il vantaggio nascosto degli ETC
Qui sta la differenza che molti non conoscono. Gli ETC sull’oro non sono fondi armonizzati UCITS come gli ETF: la loro plusvalenza è in genere trattata come reddito diverso di natura finanziaria. Conseguenza pratica importante:
- Aliquota 26% sulla plusvalenza, come per gli ETF.
- MA le minusvalenze SONO compensabili con le plusvalenze di altri ETC, azioni singole, certificati e strumenti che generano redditi diversi. È l’opposto degli ETF armonizzati, dove il guadagno è «reddito di capitale» e non si compensa con le minus.
- Per questo gli ETC (oro incluso) sono spesso usati per recuperare minusvalenze ferme nello «zainetto fiscale» prima che scadano.
- Si applica l’IVAFE (0,2%) se detenuti tramite intermediario estero, con quadro RW.
Approfondisci la fiscalità degli investimenti
Domande frequenti
Qual è il miglior ETF (ETC) sull'oro?
Per liquidità e dimensione il riferimento è iShares Physical Gold (SGLN) o Invesco Physical Gold (SGLD), entrambi a 0,12%. Per il costo minimo ci sono Xtrackers (0,11%) e i prodotti tedeschi a 0% (Xetra-Gold), questi ultimi però vanno verificati per accessibilità e fisco.
Gli ETF sull'oro sono davvero ETF?
No: sono ETC (Exchange Traded Commodities), titoli garantiti da oro fisico. Un fondo UCITS non può investire in una sola materia prima, quindi l’oro si compra tramite ETC. La differenza conta soprattutto per la tassazione.
Come è tassato un ETC sull'oro in Italia?
La plusvalenza è tassata al 26% ma come ‘reddito diverso’: a differenza degli ETF armonizzati, le minusvalenze sono compensabili con le plusvalenze di altri ETC, azioni e certificati. Per questo gli ETC sono usati anche per recuperare minusvalenze. Verifica sempre il singolo prodotto.
Meglio oro coperto in euro o no?
L’oro si quota in dollari. La versione non coperta (più economica) include l’oscillazione del cambio; quella coperta (hedged) la neutralizza ma costa di più. Per molti l’oro è già una copertura valutaria implicita, quindi la versione non coperta va bene.
Quanto oro tenere in portafoglio?
L’oro non rende (niente dividendi): va dosato come diversificatore, spesso citato intorno al 5-10%. Troppo oro zavorra i rendimenti di lungo periodo.
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