ETF obbligazionari 2026: quando la tassazione è al 12,5% e quando al 26%
Non tutti gli ETF obbligazionari sono uguali dal punto di vista fiscale. Quello che investe in BTP paga il 12,5%, quello in corporate bond europei il 26%, quello in aggregate bond una via di mezzo ponderata. Sapere prima dell’acquisto quale aliquota si applica fa la differenza tra rendimento promesso e rendimento netto.
- Aliquota 12,5% sui titoli di Stato white list
- 26% sui corporate bond e high yield
- Quota imponibile ponderata per gli aggregate
- Esempio numerico su BTP vs corporate
1. Le due aliquote del fisco italiano
Il sistema fiscale italiano sui redditi finanziari prevede due aliquote principali: il 26% standard (D.L. 66/2014) e il 12,5% agevolato per i titoli pubblici e equiparati (art. 5 D.Lgs. 239/1996; D.M. 4 settembre 1996).
La distinzione si applica anche all’interno degli ETF: la quota di proventi imputabile a titoli di Stato italiani e di Paesi white list gode dell’aliquota agevolata, indipendentemente dal fatto che il sottoscrittore detenga direttamente o tramite ETF.
2. ETF su titoli di Stato: 12,5% pieno
Gli ETF che investono in titoli di Stato italiani e di Paesi white list (USA, Germania, Francia, Spagna, Olanda, UK e altri Paesi con accordi di scambio informazioni) godono dell’aliquota del 12,5% su tutte le componenti di rendimento: cedole, dividendi distribuiti, plusvalenze da realizzo.
Esempi tipici
- iShares Italy Govt Bond UCITS ETF (ITPS): 100% BTP
- Lyxor BTP Italia ETF
- Xtrackers II Eurozone Government Bond UCITS ETF (XGLE): 100% titoli Stato Eurozona
- iShares USD Treasury Bond ETF (IBTU): 100% Treasury USA
- Vanguard USD Treasury Bond UCITS ETF (VUTY)
Il broker italiano applica direttamente l’aliquota 12,5% sulla base della certificazione annuale rilasciata dall’emittente.
3. ETF corporate e high yield: 26% pieno
Gli ETF che investono in obbligazioni societarie pagano il 26% pieno, tanto sulle cedole quanto sulle plusvalenze. Anche i bond emessi da emittenti sovrani di Paesi non white list (es. Brasile, Russia pre-sanzioni, Turchia, alcuni emerging) seguono questa aliquota.
Esempi tipici
- iShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF (IEAC)
- iShares USD High Yield Corporate Bond UCITS ETF (IHYU)
- Vanguard EUR Corporate Bond UCITS ETF (VECP)
- iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond UCITS ETF (IEMB)
- SPDR Bloomberg Euro High Yield Bond UCITS ETF
4. ETF aggregate bond: aliquota ponderata
Gli ETF «aggregate» mescolano titoli di Stato e corporate, spesso in proporzione 50/50 o 60/40 a seconda dell’indice replicato. La tassazione si applica con una quota imponibile ponderata: l’emittente certifica annualmente la percentuale di proventi imputabile a titoli pubblici e il broker applica le aliquote di conseguenza.
| ETF aggregate | Composizione tipica | Aliquota effettiva |
|---|---|---|
| iShares Core Global Aggregate Bond (AGGH) | ~55% govt / 45% corp | circa 19,9% |
| Xtrackers Eurozone Aggregate Bond (XAGG) | ~60% govt / 40% corp | circa 18,7% |
| Vanguard Global Aggregate Bond (VAGF) | ~58% govt / 42% corp | circa 19,3% |
5. Esempio numerico a confronto
Esempio — Stesso rendimento lordo 3,5%, due ETF diversi
Marcello investe 25.000 euro in due ETF obbligazionari per un anno. Rendimento lordo identico 3,5% in entrambi i casi:
| Voce | ETF BTP (ITPS) | ETF Corp Bond (IEAC) |
|---|---|---|
| Capitale investito | 25.000 € | 25.000 € |
| Rendimento lordo (3,5%) | 875 € | 875 € |
| Aliquota | 12,5% | 26% |
| Imposta | 109,38 € | 227,50 € |
| Bollo titoli 0,2% | 50 € | 50 € |
| Rendimento netto | 715,62 € | 597,50 € |
| Rendimento netto % | 2,86% | 2,39% |
A parità di rendimento lordo, l’ETF su BTP rende lo 0,47% in più in termini netti grazie all’aliquota agevolata. Su un investimento di 25.000 euro questa differenza vale 118 euro all’anno; su orizzonti pluriennali, l’effetto cumulato è significativo.
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