Migliori ETF oro 2026: quale scegliere

L’oro come bene rifugio, in un solo strumento quotato. Attenzione: non sono «ETF» ma ETC garantiti da oro fisico — e hanno una tassazione italiana diversa e più vantaggiosa. Confrontiamo i 22 principali per costo, copertura del cambio e fisco.

  • ETC oro fisico a confronto
  • TER da 0% a 0,40%
  • Coperto € o no
  • Fisco ETC: minus compensabili

Dati: justETF, aggiornati al 12 giugno 2026. A scopo informativo, non è consulenza finanziaria né fiscale.

Quando si cerca un «ETF sull’oro» in realtà si comprano quasi sempre degli ETC (Exchange Traded Commodities): titoli quotati garantiti da oro fisico reale, custodito in caveau. Non possono essere ETF perché un fondo UCITS non può investire in una sola materia prima. Questa differenza non è un cavillo: cambia struttura e — punto cruciale per chi investe dall’Italia — cambia la tassazione, in meglio.

Questa guida confronta i principali ETC sull’oro (dati justETF, 12 giugno 2026) e li analizza uno per uno. Per la scheda completa del più diffuso, vedi l’iShares Physical Gold ETC.

Perché l’oro in portafoglio (e quanto)

L’oro non produce nulla: niente dividendi, niente cedole. Non si tiene per il rendimento, ma per il ruolo: storicamente è un bene rifugio, tende a salire quando crollano le borse o quando l’inflazione corre, ed è poco correlato alle azioni. È un «assicuratore» del portafoglio, non un motore di crescita.

Proprio perché non rende, l’oro va dosato: in genere si parla di una quota piccola (spesso citato il 5-10% del portafoglio) come diversificatore. Troppo oro «zavorra» i rendimenti di lungo periodo; un po’ d’oro può ridurre le oscillazioni complessive.

Gli ETC sull’oro a confronto

ETC oro fisico ISIN TER Copertura € Patrimonio Valuta Domicilio
iShares Physical Gold ETC [SGLN] IE00B4ND3602 0,12% — 30,3 mld € USD Irlanda
Invesco Physical Gold ETC [SGLD] IE00B579F325 0,12% — 23,3 mld € USD Irlanda
Xetra-Gold DE000A0S9GB0 0% — 19,7 mld € EUR Germania
Amundi Physical Gold ETC (C) FR0013416716 0,12% — 9,6 mld € USD Francia
WisdomTree Physical Gold [PHAU] JE00B1VS3770 0,39% — 6,0 mld € USD Jersey
Xtrackers IE Physical Gold ETC DE000A2T0VU5 0,11% — 5,4 mld € USD Germania
WisdomTree Physical Swiss Gold JE00B588CD74 0,15% — 4,1 mld € CHF Jersey
EUWAX Gold II DE000EWG2LD7 0% — 4,0 mld € EUR Germania
Gold Bullion Securities GB00B00FHZ82 0,4% — 3,5 mld € USD Regno Unito
Xtrackers Physical Gold ETC (EUR) DE000A1E0HR8 0,25% — 2,2 mld € EUR Germania
Xtrackers Physical Gold EUR Hedged ETC DE000A1EK0G3 0,59% Sì 1,9 mld € EUR Germania
WisdomTree Core Physical Gold JE00BN2CJ301 0,12% — 1,8 mld € USD Jersey
HANetf Royal Mint Physical Gold ETC XS2115336336 0,22% — 1,3 mld € USD Lussemburgo
WisdomTree Physical Gold EUR Daily Hedged JE00B8DFY052 0,12% Sì 1,1 mld € EUR Jersey
Invesco Physical Gold EUR Hedged ETC XS2183935274 0,34% Sì 1,1 mld € EUR Lussemburgo
Xtrackers IE Physical Gold EUR Hedged ETC DE000A2T5DZ1 0,28% Sì 1,0 mld € EUR Germania
EUWAX Gold DE000EWG0LD1 0% — 821 mln € EUR Germania
iShares Physical Gold EUR Hedged ETC IE0009JOT9U1 0,25% Sì 593 mln € EUR Irlanda
boerse.de Gold ETC DE000TMG0LD6 0% — 141 mln € EUR Germania
HANetf Royal Mint Physical Gold EUR Hedged ETC XS2892963286 0,35% Sì 89 mln € EUR Lussemburgo
EUWAX Gold Core DE000EWG4CR2 0,25% — 18 mln € EUR Germania
EUWAX Gold Traceable DE000EWG4TR6 0,29% — 4 mln € EUR Germania

Tutti physically-backed (garantiti da lingotti reali). «Copertura €» = versione hedged che neutralizza il cambio euro/dollaro. I prodotti a TER 0% (Xetra-Gold, EUWAX) sono tedeschi con diritto alla consegna fisica: caso particolare (vedi sotto). Dati justETF, 12 giugno 2026.

Tutti questi ETC contengono lo stesso oro fisico: la differenza la fanno costo (TER), copertura del cambio e liquidità. Non esiste «l’oro che rende di più».

I migliori per esigenza

Il più grande e liquido
iShares Physical Gold ETC [SGLN]
IE00B4ND3602 · TER 0,12% · 30,3 mld €
Il punto di riferimento: l’ETC sull’oro più grande e scambiato, massima liquidità su Borsa Italiana, TER basso. Per chi vuole «l’oro» senza pensarci.
Il più economico (non coperto)
Xtrackers IE Physical Gold ETC
DE000A2T0VU5 · TER 0,11% · 5,4 mld €
TER 0,11%: tra i più economici a replica fisica e di buona dimensione. Per chi vuole il minimo costo sul lungo periodo.
A costo zero (ma è tedesco)
Xetra-Gold
DE000A0S9GB0 · TER 0% · 19,7 mld €
TER 0%: prodotto tedesco con diritto alla consegna fisica dell’oro. Conveniente sulla carta, ma occhio all’accessibilità dal tuo broker e al trattamento fiscale (vedi sotto).
Coperto dal cambio euro
Xtrackers Physical Gold EUR Hedged ETC
DE000A1EK0G3 · TER 0,59% · 1,9 mld €
Versione EUR-hedged: neutralizza il rischio cambio euro/dollaro, in cambio di un TER più alto. Per chi non vuole che il dollaro influenzi il rendimento dell’oro.

Selezioni su dati di costo e dimensione, non su rendimenti passati.

Coperto in euro (hedged) o no?

L’oro si quota in dollari. Per un investitore in euro questo aggiunge il rischio cambio: il rendimento dipende sia dal prezzo dell’oro sia dall’euro/dollaro.

  • Non coperto (la maggioranza, TER più basso): ti prendi anche l’oscillazione del dollaro. A volte aiuta, a volte penalizza.
  • Coperto in euro (hedged): neutralizza il cambio, isolando il puro movimento dell’oro, ma costa di più (TER più alto) e la copertura ha un piccolo costo continuo.
Per molti l’oro è anche una copertura implicita contro la debolezza delle valute, quindi la versione non coperta va benissimo. La coperta ha senso solo se vuoi una scommessa «pura» sul prezzo dell’oro senza il rumore del dollaro.

ETC oro, oro fisico o ETF sulle miniere?

  • ETC sull’oro (questa pagina): possiedi oro reale via un titolo quotato, senza custodirlo. Semplice, liquido, economico.
  • Oro fisico (lingotti/monete): lo tocchi, ma costi di custodia, spread d’acquisto e rischio furto. Fiscalità simile (26% sulla plusvalenza, con documentazione del prezzo di carico).
  • ETF sulle miniere d’oro: NON è oro, sono azioni delle società che lo estraggono. Più volatili dell’oro, legate anche ai costi di produzione e ai mercati azionari. Un’altra cosa, con fiscalità da ETF azionario (26%, asimmetria minus).
Non confondere l’oro con le miniere d’oro: l’ETC segue il metallo, l’ETF sulle miniere segue azioni che possono muoversi in modo molto diverso.

Analisi dei principali ETC sull’oro, uno per uno

iShares Physical Gold ETC — SGLN, il riferimento

IE00B4ND3602 · TER 0,12% · oro fisico · 30,3 mld € · Irlanda

L’ETC sull’oro più grande d’Europa (30,3 mld €), TER 0,12%, garantito da lingotti fisici custoditi (caveau JP Morgan/Londra). Massima liquidità su Borsa Italiana. Per chi è: chiunque voglia esposizione all’oro semplice, economica e molto liquida.

Invesco Physical Gold ETC — SGLD, l’alternativa gemella

IE00B579F325 · TER 0,12% · oro fisico · 23,3 mld € · Irlanda

Praticamente equivalente a iShares: physically-backed, TER 0,12%, patrimonio enorme (23,3 mld €). Stessa logica, emittente diverso. Per chi è: chi vuole un’alternativa a SGLN altrettanto grande e liquida.

Amundi Physical Gold ETC — economico e accessibile

FR0013416716 · TER 0,12% · oro fisico · 9,6 mld € · Francia

Physically-backed, TER 0,12%, 9,6 mld €. L’opzione del gruppo Amundi, anch’essa a costo contenuto e ben scambiata. Per chi è: chi preferisce Amundi o cerca un’ulteriore alternativa a basso costo.

Xtrackers IE Physical Gold — il TER più basso

DE000A2T0VU5 · TER 0,11% · oro fisico · 5,4 mld € · Germania

Replica fisica, TER 0,11%: il più economico tra gli ETC «normali» (non a 0%). Patrimonio 5,4 mld €. Per chi è: chi vuole spremere il costo restando su un prodotto liquido e standard.

Xetra-Gold — TER 0%, ma con diritto alla consegna (tedesco)

DE000A0S9GB0 · TER 0% · oro fisico · 19,7 mld € · Germania

Caso a parte: TER 0%, patrimonio enorme (19,7 mld €), garantito da oro fisico con diritto alla consegna dei lingotti. Costo imbattibile, ma è un prodotto tedesco: verifica che il tuo broker lo tratti e — soprattutto — il trattamento fiscale italiano, che per i prodotti con diritto di consegna può differire. Per chi è: chi ha accesso al mercato tedesco e vuole il costo minimo, dopo aver verificato il fisco.

iShares Physical Gold EUR Hedged ETC — coperto dal cambio

IE0009JOT9U1 · TER 0,25% · oro fisico · coperto EUR · 593 mln € · Irlanda

La versione coperta in euro dell’oro iShares: TER 0,25% (più alto per via della copertura), 593 mln €. Neutralizza l’oscillazione euro/dollaro, isolando il puro movimento del prezzo dell’oro. Per chi è: chi vuole l’oro «in euro» senza il rumore del cambio.

I 6 più rilevanti per dimensione e accessibilità dall’Italia; gli altri nella tabella sono varianti (coperte, tedesche con diritto di consegna, di nicchia).

Tassazione dell’oro: il vantaggio nascosto degli ETC

Qui sta la differenza che molti non conoscono. Gli ETC sull’oro non sono fondi armonizzati UCITS come gli ETF: la loro plusvalenza è in genere trattata come reddito diverso di natura finanziaria. Conseguenza pratica importante:

  • Aliquota 26% sulla plusvalenza, come per gli ETF.
  • MA le minusvalenze SONO compensabili con le plusvalenze di altri ETC, azioni singole, certificati e strumenti che generano redditi diversi. È l’opposto degli ETF armonizzati, dove il guadagno è «reddito di capitale» e non si compensa con le minus.
  • Per questo gli ETC (oro incluso) sono spesso usati per recuperare minusvalenze ferme nello «zainetto fiscale» prima che scadano.
  • Si applica l’IVAFE (0,2%) se detenuti tramite intermediario estero, con quadro RW.
La materia è delicata e le interpretazioni sui singoli prodotti (specie quelli con diritto alla consegna come Xetra-Gold) possono variare: verifica sempre con il tuo intermediario o un fiscalista la classificazione del prodotto specifico prima di contare sulla compensazione.

Approfondisci la fiscalità degli investimenti

Domande frequenti

Qual è il miglior ETF (ETC) sull'oro?

Per liquidità e dimensione il riferimento è iShares Physical Gold (SGLN) o Invesco Physical Gold (SGLD), entrambi a 0,12%. Per il costo minimo ci sono Xtrackers (0,11%) e i prodotti tedeschi a 0% (Xetra-Gold), questi ultimi però vanno verificati per accessibilità e fisco.

Gli ETF sull'oro sono davvero ETF?

No: sono ETC (Exchange Traded Commodities), titoli garantiti da oro fisico. Un fondo UCITS non può investire in una sola materia prima, quindi l’oro si compra tramite ETC. La differenza conta soprattutto per la tassazione.

Come è tassato un ETC sull'oro in Italia?

La plusvalenza è tassata al 26% ma come ‘reddito diverso’: a differenza degli ETF armonizzati, le minusvalenze sono compensabili con le plusvalenze di altri ETC, azioni e certificati. Per questo gli ETC sono usati anche per recuperare minusvalenze. Verifica sempre il singolo prodotto.

Meglio oro coperto in euro o no?

L’oro si quota in dollari. La versione non coperta (più economica) include l’oscillazione del cambio; quella coperta (hedged) la neutralizza ma costa di più. Per molti l’oro è già una copertura valutaria implicita, quindi la versione non coperta va bene.

Quanto oro tenere in portafoglio?

L’oro non rende (niente dividendi): va dosato come diversificatore, spesso citato intorno al 5-10%. Troppo oro zavorra i rendimenti di lungo periodo.

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Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e didattiche e non costituisce consulenza finanziaria, fiscale o un invito all’investimento. I dati di prodotto sono tratti da fonti ufficiali alla data indicata e possono variare nel tempo; verifica sempre il factsheet aggiornato e il KIID/KID prima di investire. Gli investimenti comportano rischi, inclusa la possibile perdita del capitale.